La SEC dice que Peirce necesita una guía de la agencia sobre los tokens no fungibles

El crecimiento de los llamados tokens no fungibles hace que al menos un miembro de la Comisión de Valores y Bolsa piense que la agencia debe publicar una guía sobre los activos digitales este año.

La comisaria Hester Peirce, partidaria de las criptomonedas, mencionó que esas directrices ayudarían al público a entender el pensamiento de la agencia.

"Como regulador, quiero decir que es algo que estoy observando porque el crecimiento ha sido bastante asombroso", mencionó Peirce en una entrevista con CQ Roll Call. "Estoy seguro de que la gente está pensando en formas de utilizar la idea de una NFT en el espacio financiero".

Los tokens no fungibles, o NFT, cobraron importancia como una nueva forma de propiedad: Un activo digital ligado a una obra de arte o a la música. Sin embargo, el propietario de un NFT no suele ser dueño de la obra original, sino del marcador digital que la señala. La idea ha sido promocionada por su potencial para representar acciones de una empresa o actuar como moneda de cambio en los videojuegos.

El volumen de negociación de NFT se disparó en el tercer trimestre de 2021, aumentando un 704% respecto al trimestre anterior y más de un 38.000% interanual, según DappRadar, una empresa de datos y análisis. El aumento se produjo cuando la subida de los valores dio lugar a pensamientos de enriquecimiento rápido entre el público. Desde entonces, tanto los candidatos políticos como los famosos han lanzado NFT.

Sus defensores dicen que tienen valor porque no son fungibles, es decir, cada una de ellas es diferente de las demás, a diferencia de otros criptoactivos como el Bitcoin. Las NFT también se consideran un puente hacia los universos virtuales, según el criptointercambio Binance. Facebook, ahora rebautizada como Meta Platforms Inc., está construyendo un metaverso donde la gente puede trabajar, reunirse y pasar el rato, todo virtualmente.

Los activos también pueden formar parte de estafas conocidas como "rug pulls", en las que los promotores abandonan un proyecto y huyen con los fondos de los inversores. Por ejemplo, una NFT llamada Baller Ape Club se puso en marcha en octubre y sus organizadores borraron sus sitios web y cuentas de Twitter, robando unos 2 millones de dólares, según TRM, una empresa de inteligencia de blockchain.

"Tiene sentido, en cualquiera de estas áreas emergentes en las que existe la posibilidad de que se apliquen las leyes de valores, que digamos que estas son algunas de las cosas en las que la gente debería pensar", aseguró Peirce, que será el único comisionado republicano de la SEC tras la salida de Elad Roisman a finales de mes. Utilizarlos para representar acciones de una empresa probablemente tocaría la jurisdicción de la SEC, añadió.

Los legisladores y los reguladores no han hablado mucho sobre las NFT.

La senadora Cynthia Lummis, republicana de Wyoming, pidió más detalles sobre cómo se aplican las leyes de propiedad intelectual y los impuestos. Lummis está redactando un proyecto de ley sobre activos digitales, pero no incluye las NFT.

"Los NFT son una forma nueva y emocionante para que los artistas, creadores y otros certifiquen la autenticidad de un objeto único", mencionó Lummis en un correo electrónico. "Los NFT son relativamente nuevos, y creo que aún tenemos mucho que aprender sobre su evolución".

La SEC declinó hacer comentarios.

¿Seguridad o no?

Jeeun Friel, residente en Virginia, demandó en mayo a la empresa de NFT Dapper Labs Inc, desarrolladora de NBA Top Shot, alegando que la compañía estaba vendiendo valores no registrados, según CoinDesk. NBA Top Shot es una plataforma basada en blockchain que permite a los aficionados comprar, vender e intercambiar momentos destacados de vídeo con licencia. Dapper Labs coloca cada punto culminante en paquetes digitales, similares al embalaje de las tarjetas de intercambio, y los vende por 9 a 230 dólares, afirmó la NBA en un post en su sitio.

La demanda de Friel argumenta que las NFT son valores y que no fueron registradas como tales antes de ser vendidas, aseguró en una entrevista Mark Rasmussen, socio del bufete de abogados Jones Day. Dijo que el argumento no tiene peso.

La SEC define un contrato de inversión como el dinero puesto en una empresa común con una expectativa razonable de beneficios que se derivarán de los esfuerzos de otros.

"Es fácil confundir los activos digitales y decir que uno es un valor porque todos los demás son valores, pero no es así como lo ve la SEC", aseguró Rasmussen. "Ellos realmente profundizan en los detalles y realmente escudriñan cómo se está ofreciendo, cuáles son los derechos que se adjuntan a ella, cuál es la expectativa de que el consumidor está comprando, para hacer su determinación en cuanto a si algo es un valor".

El presidente de la SEC, Gary Gensler, mencionó en una entrevista con la CNBC este mes que si el inversor anticipa un beneficio basado en los esfuerzos de un promotor, eso entra dentro de las leyes de valores.

Daniel McAvoy, abogado del bufete Polsinelli de Nueva York, planteó otra cuestión: Que la SEC podría supervisar las NFT fraccionadas si la gente las divide.

"Desde el punto de vista de la SEC, una vez que vendes las piezas, eres dueño de algo y lo gestionas en nombre de otras personas, de modo que obtienen el beneficio económico, empieza a parecerse cada vez más a un valor", aseguró McAvoy.

Peirce, de la SEC, también advirtió en marzo, en una cumbre sobre tokens de seguridad, que la agencia podría considerar los NFT fraccionados como valores.

Las NFT que tienen la capacidad de convertirse en otros tokens también podrían ser consideradas como valores, mencionó McAvoy.

Rasmussen, de Jones Day, mencionó que existe la posibilidad de que otro regulador, la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas, decida que las NFT están sujetas a su supervisión en la medida en que se negocien de forma engañosa o manipuladora.

La supervisión también podría venir de la mano de la Ley de Autorización de Defensa Nacional promulgada en enero de 2021. Esta ley ordenó a los departamentos del Tesoro y de Justicia que evaluaran si la Ley de Secreto Bancario debía extenderse a los comerciantes de arte, señaló Rasmussen. La cuestión es si los negocios de arte facilitan el lavado de dinero o la financiación del terrorismo.

Eso podría barrer a los comerciantes o vendedores de arte NFT, aseguró Rasmussen.

La SEC no ha presentado públicamente ningún caso de aplicación de la ley contra las NFT, afirmó Andrew Lee, abogado de Foley & Lardner LLP. Lee, miembro del Grupo de Trabajo sobre NFT de la firma, espera que se publique una guía que aclare parte de la incertidumbre sobre los activos.

"Creo que es algo que sería útil que la SEC intentara hacer", mencionó Lee.

Cleve Mesidor, asesor de políticas públicas de la Asociación Blockchain, mencionó que los creadores de NFT están explorando la tecnología como una forma de proteger la propiedad intelectual, monetizar su trabajo y construir su propio mercado. Los creadores están alimentando este mercado, no las criptomonedas, dijo.

"Así que la noción de que esto debe ser regulado aún más es una locura", afirmó. "Ya hay montones de leyes de propiedad intelectual que pueden ocuparse de los problemas que surgen en términos de protección en torno a este espacio".

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Jessica Ávila

Jessica Ávila

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